新股高价发行或难维持华生称需三管齐下治三高-【资讯】
截至15日,2月以来,首次发行并公布首发市盈率的公司共14家,多数为创业板及中小板公司。其中创业板5家,中小板8家,仅有内蒙君正一家主板公司。14家公司的平均首发市盈率较1月份骤降至55.99倍,为6个月来最低水平。
对于发行市盈率骤降,有券商投行人士表示,2010年底新股首发市盈率频创新高,甚至出现市盈率和发行价双双过百发行的股票。“舆论压力比较大,加上证监会在高价股频繁出现的时候,三番五次提醒承销商合理定价,投行界不敢顶风作案,在1月初业界就预计到了发行市盈率将会下降”。上述投行人士说。
市场普遍认为,破发是倒逼发行市盈率降低的主因。1月份市场破发潮涌,颇为戏剧性的是1月18日亮相的5只新股集体破发。此后市场打新热度骤降,中签率飙升。Wind资讯显示,按网上发行日期计算,1月18日后,共有29只新股发布了中签率,平均中签率高达2.9%,其中东方铁塔(002545)中签率高达10.11%。而在2011年1月1日至1月18日间,平均中签率为1.26%,2010年12月,平均中签率仅有0.8%。
经济学家华生表示,新股破发常态化是证券市场走向成熟的标志。破发是市场机制发挥作用的表现,打新不能赚钱反而赔钱,盲目打新捧场赚钱的人才会退缩,打新的人少了,新股定价太高才发不出去,这样倒逼发行价下降。如果真出现因定价过高认购不足而导致发行中止和失败,那对发行定价过高的威慑作用会更大。
高价发行难持续
有券商投行人士预计,随着破发常态化及市场扩容,首发市盈率回归将是大势所趋,未来主板市场的平均首发市盈率将维持在20至30倍的水平,而中小板及创业板企业首发市盈率平均水平将维持在40至50倍之间,“疯狂高价发行只是阶段性的表现,就算期间有所反复也难以持续”。
“2011年创业板与中小板将加速扩容,这是目前宏观政策有效实施的必然结果”,武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为,创业板与中小板快速扩容具有内在要求和客观条件。目前,创业板挂牌公司仅有100多家,中小板也只有500多家,形成供不应求的市场格局。人气超高、发行价超高、中签率超低、资金超募、投机猖獗已成为不争的事实,创业板与中小板亟待大规模扩容。加速新股发行,扩大市场供给,一方面有利于平衡供求并抑制过度投机,另一方面可以有效扩大企业直接融资比例,将更多的游资、热钱通过IPO导入实体经济内,壮大民营企业阵营。
而从短期宏观经济形势分析,2011年房市投机将会受到明显克制,过热的房市投资或将转向股市及其他领域,这是一个有利于股市借机扩容的大好机会。同时,在利率不断走高的形势下,企业在银行融资的成本将会大幅提升,民营企业融资难矛盾会更加突显出来,因此,这一客观环境也会将更多符合条件上市的企业导向创业板和中小板。从某种意义上讲,2011年创业板和中小板将会加速扩容。
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