分析：中美贸易谈判中丁二烯和衍生品市场的三种情形

随着中美两国本周恢复高层贸易谈判，丁二烯和衍生品市场的市场参与者正焦急地等待结果。

2018年9月对许多中国产品(包括各种家用电器和白色家电)征收的第三轮10%的关税严重打击了美国丁二烯衍生品市场。

在9月份美国对中国产品实施第三轮关税后，普氏能源资讯FOB韩国价格下跌39%，至11月中旬触底，为1,050美元/吨。

在丁二烯衍生品市场，ABS受到的打击尤其严重。尽管美国已对中国轮胎征收反倾销税，但此前许多家用电器并不存在这种情况。作为回应，ABS在2018年上半年的平均利润率为189美元/吨，随后在2018年下半年降至39.5美元/吨。

至于丁苯橡胶(SBR)，在10%的关税下，市场没有受到太大影响。这是因为美国在2015年年中已经对中国轮胎征收了反倾销税，根据轮胎公司的不同，税率从15%到80%以上不等。消息人士称，汽车行业受到整体汽车市场疲软的影响更大。2018年，中国作为全球最大的汽车市场，汽车销量下降了2.4%。

随着距离3月1日美国和中国就关税问题达成裁决的最后期限越来越近，市场参与者对这一裁决的可能性各有看法。

一位ABS生产商表示：“我们很乐观，我们认为美国不会进一步推高关税。”

另一位则表示，他“非常担心”，因为对中国产品征收25%的关税将严重损害美国的ABS市场，因为中国是最大的买家。

然而，市场人士很清楚，对ABS市场的影响应该远大于合成橡胶。

以下是市场对三种可能性结果的看法:

消息人士称，由于中国是ABS的净进口国和最大消费国，对中国产品征收25%的关税将对该行业造成巨大损害。

“我们可以看到电子产品公司正在向邻近的东南亚转移。然而，这不可能立即完成，而是需要一到两年的时间。”一位丁二烯生产商说道。

此外，中国以外的亚洲ABS生产商对ABS和白色家电制造业能否迅速取代中国目前的产量表示怀疑。

一位生产商表示：“韩国即将达到最大产能，我认为我们无法迅速提高产量。”

虽然规模较大的生产商或许能够应对亏损，但规模较小的生产商的利润可能会受到巨大冲击。

一家规模较小的ABS生产商表示：“对我们的影响将是最大的。”该公司估计，亏损可能会持续6个月。他补充说，规模较小的公司可能无法挺过这场失利。

一位生产商表示，总体而言，美国的需求仍将持续。他补充称，短期内，美国将继续从中国购买一些白色家电。

SBR的相关消息人士称，如果对合成橡胶行业征收25%的关税，总体影响不会那么严重，因为许多中国企业已经将部分轮胎业务转移到周边亚洲国家。

美国贸易统计数据显示，由于此前的反倾销关税，2016年泰国已取代中国，成为美国最大的乘用车轮胎出口国。

消息人士称，如果关税维持在10%，SBR和ABS市场也将维持在稳定水平，尽管利润率较低。

“我们可以承受10%的关税。”一位ABS生产商表示。他补充称，尽管目前的关税水平很高，但他最近开始看到市场的需求更为健康。

一位丁二烯生产商表示：“市场已经习惯了这些关税。”他补充称，自关税实施以来，购买一直较为保守。

然而，如果取消所有关税，这两种产品都将不得不应对未来疲弱的全球前景。

根据高盛(GoldmanSachs)在2018年10月发布的一份展望，到2019年，全球经济增速将从3.8%放缓至3.5%，其中首当其冲的是“美国经济减速，中国经济进一步走软”。

消息人士称，由于汽车业是受影响最大的市场之一，经济放缓对该市场造成的影响将难以弥补。

一位SBR制造商表示：“即使特朗普取消所有关税，SBR也只会略有改善。”

“(丁二烯衍生品市场)可能不会有太大改善。”一家丁二烯生产商表示。

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