国家安排上了新一轮“弹药补给”

金融与实体经济是共生的、繁荣的，在疫情的影响下，实体经济受到了明显的冲击，迫切需要及时继续"再供给"。

国务院总理李克强17日主持召开国务院常务会议，要求进一步落实支持实体经济、帮助市场主体脱困和发展的金融政策和措施。

新一轮弹药供应、安排！

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面对疫情的影响，中国金融体系对实体经济的支撑不能形容为适度。

会议指出，今年以来，金融业落实了党中央、国务院的安排，积极实施了对实体经济的金融支持政策措施，按照商业可持续性原则，降低了利率，降低了费用，推迟了还贷，在头7个月中，减轻了市场主体的负担8,700亿元，大大增加了对小型和微型企业的支持。

在货币政策方面，央行果断地加强了反周期调整，并创新了货币政策工具。

例如，春节期间紧急发放了3000亿元的专项再贷款，取得了积极的担保效果；坚决支持金融市场如期在春节后2月3日开放，超出了1.7万亿元的短期流动性预期；今年1月1日全面下调存款准备金率0.5个百分点后，存款准备金率下降了两次，累计长期投资1.75万亿元。

随后，货币政策工具从3,000亿元增加到5,000亿元，再增加到1万亿元。中央银行行长易纲说，在不同的情况下，政策的含义不同，政策的数量越来越多，利率越来越市场化。商业银行利用中央银行的这些工具向实体经济提供低成本贷款，有效地支持企业稳定就业。

从第二季度开始，央行就不再利用热铁来进一步大幅降息，而是致力于"精确"一词，这样资金才能进入实体经济。

6月初，中央银行设立了"包容型中小企业贷款扩展支持工具"和"包容型中小企业信贷支持计划"，分别向中小企业和微型企业提供了400亿元和4000亿元的再贷款资金。

自7月1日以来，中央银行第二次下调小Reloans支持农业的利率0.25个百分点，这有利于商业银行从中央银行获得成本较低的资金，从而降低了农业和微型企业的融资成本。

中信证券(Citic Securities)首席经济学家朱建方表示，在中国经济逐步走向复苏后，货币政策正在逐步向正常水平部署，明显降息的可能性可能会降低，但这并不意味着"广义信贷"已经改变。如果社会金融增长趋势被用来衡量"广义信贷"，因为今年下半年财政政策的"着陆效应"，预计今年剩下的约4万亿国债净融资将继续推动社会金融的增长。

在民生银行首席研究员温斌看来，货币政策将在下一阶段保持金融资源总量的适度合理增长。前7个月，社会融资规模增长22.5万亿元，人民币贷款增长13.08万亿元。根据每年增加30万亿元和20万亿元信贷的计划，剩下的5个月，7.5万亿元的新增社会资金和7万亿元的新增信贷，仍将为稳定企业和保障就业提供强有力的支持，预计M2和社会金融的年增长率将显著高于去年的目标。

补充弹药和设置围栏。

关于下一步如何继续实施减轻市场主体负担等金融支持政策，会议提到，保持流动性是合理的、充裕的，但不是进行洪水灌溉，而是有效地发挥了结构性直接货币政策工具在精确滴灌中的作用，以确保新的资金流向实体经济，特别是流向小型和微型企业。

数据显示，今年上半年，中国新增人民币贷款12.09万亿元，比去年同期增长2.42万亿元。截至6月底，面向包容性中小企业和微型企业的贷款同比增长28.4%，科研和技术贷款同比增长26.95%。公司信贷较去年同期增加百分之十三点八，中长期贷款较去年同期上升百分之十三点四，均高于贷款的平均增长率。

与此同时，今年上半年，新成立的小型和微型企业贷款的平均利率为5.94%，比去年下降0.76个百分点。

对企业来说，贷款的增加和利率的下降自然是好消息。但更重要的是，"活水"准确地流向了需要支持的地区和市场主体。

中国银行业监督管理委员会主席郭树清说，资金集中在制造业、基础设施、科技创新、小规模、微型、农村和农民等关键领域和薄弱环节。上半年，新增制造业贷款创历史新高，超过了前四年的增量总和，贷款总额和结构得到了极大的优化。

朱建方认为，今年上半年推出的一系列结构性货币政策将继续落到实处，其中包容性贷款和小额贷款将继续增加，制造业贷款也将进一步增加。

此外，在提供"弹药补充"的同时，会议还注意到"围栏"问题，强调需要防范金融风险，提高银行服务实体经济的可持续性。

金融稳定就是经济稳定，要更好地为实体经济服务，就必须保证金融自身的可持续健康发展。温斌说，自今年年初以来，受疫情影响，银行不良贷款率比年初有所上升。由于不良贷款滞后，预计下半年坏账率和坏账金额将进一步提高。但总体而言，银行业的资产充足率和准备金覆盖范围均高于监管要求，相关风险仍是可控的。

他进一步指出，经过数年的整改，包括银行业在内的整个金融业，抵御风险的能力显著提高，金融业整体经营稳定。虽然今年受疫情影响，但金融业只要能在调控中发挥反周期作用，注重支持国民经济的重点环节和薄弱环节，加大对制造业、基础设施、小型和微型企业、"两新一重"等领域的支持，必将有助于中国经济复苏保持可持续性，同时也有利于银行业自身的健康运行。