【消息】矿价重心下移等待需求回落
伴随十一钢厂补库结束,期矿主力由前期520元~550元震荡区间小幅回落。11月首个交易日,铁矿1501合约跌3.37%至545元/吨。当前钢厂外矿库存并不高,补库结束后多维持随采随用策略,现货走弱难以成为期矿下跌持续性动力。后期来看,矿价短期能否再下台阶取决于下游钢材需求情况。
十一后的短暂反弹似乎打乱了黑色下半年以来顺畅的空头节奏。普氏指数十一反弹至84美元后一直僵持在80美元附近。单边趋势不顺,跨品种及跨期套利操作开始增多。买近抛远、买成品抛原料等操作都曾一度奏效。但在现货基本面弱稳背景下,品种及合约间的强弱转换多靠预期和资金轮动,难以形成趋势性机会。
但就目前的条件来看,期矿趋势性下跌似乎动力仍然不够。供给方面,二三季度扩产高峰过后,四季度外矿供给环比小幅回落。钢厂外矿库存维持低位,若在配合内矿冬季减产预期,矿市供应短期很难看到进一步恶化因素。一旦供应端出现变数,也可能是偏多为主。四季度矿价能否再下台阶还在需求端。从需求季节性及今年资金面来看,需求端变动仍会有利于空头,但能否像盘面贴水反映的如此悲观仍需观察。
10月钢材需求实际略好于预期,11月份钢价直面淡季压力。与9月旺季需求下滑不同的是,样本钢厂出货数据在10月略有好转,10月上旬需求企稳后,下旬温和回升。内外价差也表明,钢材出口数据10月份仍将维持高位,11月份后才面临下滑压力。
而下游房地产、基建等行业10月份虽开始释放回暖信号,但难以传导至年内钢材需求。房贷新政公布后,10月房屋成交呈现明显好转。基建项目年末也开始加速审批。但考虑时滞,房屋成交回暖尚未影响到钢材等工业品需求。利多信号仅能影响短期情绪,难以成为市场主线。
结合需求季节性、冬储落空、行业资金等因素,四季度终端需求回落是大概率事件。这也是空头的主要逻辑,盘面远月期价贴水已然反映这一预期。但除了需求端减少,由于天气、国内需求等原因,外矿四季度供给环比三季度也将有所减少。因此,我们这里对年内矿市供需进行简单的定量测算。
以四大矿产量目标测算,2014第四季度发货量预计环比三季度减少900万吨。综合内矿600万吨左右季节性减产,矿市四季度供应减量在1500万吨左右。在假设钢厂原料不补的情况下,年末矿价能否维持目前的80美元,取决于四季度钢厂减产,也就是国内需求的恶化情况。
从以往情况看,生铁产量在四季度也会出现减产。2011年、2012年和2013年分别较三季度环比减少10%、4%和7%。今年三季度,国内生铁产量共17896万吨。假设四季度钢材产量环比减少7%以内,矿价供需短期基本能达到平衡,但如果减速扩大至7%~10%左右,铁矿石市场仍有大幅下滑压力。
10月末,伴随钢厂补库结束,港口现货矿价下跌并创近4年新低。基本面也显示,一旦钢材产量下滑7%左右,市场供应压力再起。后期矿价重心略有下移,但除非需求或资金面出现超预期恶化,否则下方也难有太大空间。钢市现货方面,尽管11月钢厂政策依然以挺价为主,但实际成交有限。钢材10月以来的温和需求难见,震荡下行趋势较为明确。建议关注南北价差、钢厂减产等指标监测淡季需求变动。操作上,建议期矿逢高短空为主,趋势性空单暂不建议入场。
- 包装防伪技术浅析二手挂车海棠果电视柜电子表锯片Frc
- 新制造业政策将推动印度机床产业发展1涟源吉它电脑租赁婚车租赁化工机械Frc
- 低端制造过剩双反掣肘风电设备面临危机脚踏阀刮泥机铜炉塑料阀登车桥Frc
- 中国制造转型升级大咖怎么说蒸炒锅真空蝶阀自卸车拔盖机电池材料Frc
- 特朗普废除奥巴马清洁电力计划业内分析人士圆锯片黑釉古玩搅拌桶油墨版纸收扩功放Frc
- 中国乳品个性化包装研讨会即将在京举办专用机床平度服务指南礼仪服装滚轮轴承Frc
- 我国塑料制品行业仍需以技术升级为核心2饲料机喷涂系统嘧菊酯抗氧化膨胀螺栓Frc
- 双创达人在这里脱颖而出视频插座高要直键开关家电IC弹性垫圈Frc
- 日媒半导体重组大戏下一幕会怎么演特殊木液位开关刀带裁断机加热棒Frc
- 选定液压控制阀的七个注意项舟山金属环起重吊装计时器牛仔裤Frc