联创节能涉嫌误导投资者
3月28日,现代快报报道了山东联创节能新材料股份有限公司(以下简称联创节能)招股说明书中存在的一些疑点后,引发十多家网络媒体转载。而对比联创节能招股说明书与行业龙头红宝丽招股说明书,记者发现,两家公司就冰箱冰柜还是太阳能热水器行业对组合聚醚要求更高这一问题,有明显矛盾的说法。两家公司到底孰是孰非?国内一大型化工企业负责人向记者透露,红宝丽的说法更可靠,联创节能招股书有误导投资者嫌疑。
3月15日挂出招股说明书的联创节能是一家化工企业,公司主打产品是组合聚醚,该产品是聚氨酯硬质泡沫的主要原料,而聚氨酯硬质泡沫则广泛应用于冰箱冰柜、建筑节能、太阳能热水器等的保温。因公司组合聚醚销向太阳能热水器行业的收入占了公司营收的半壁江山,联创节能在招股说明书中多处强调,应用于太阳能热水器的组合聚醚工艺要求特别高。公司招股说明书第22页介绍,太阳能热水器作为一个新兴产业,行业发展只有十多年的时间,各厂商的技术水平、生产工艺及设备良莠不齐,且太阳能热水器结构独特,聚氨酯硬泡的设备很难通过恒温模具进行因此相比传统的冰箱冰柜行业,太阳能热水器对组合聚醚的配方技术要求更高。与联创节能招股说明书信息直接矛盾的是,行业龙头红宝丽招股说明书第87页则称,冰箱、冰柜和冷藏集装箱等冷藏行业使用聚氨酯硬泡占我国聚氨酯硬泡使用量的59%以上,该类产品对聚氨酯硬泡的质量要求最高。同一行业的两家公司,到底谁的说法更可信?
联创节能的描述是对聚氨酯行业错误的介绍。国内一大型化工企业负责人向记者介绍,太阳能热水器行业及普通板材是聚氨酯硬泡消费领域的低端市场是众所周知的事实,其原料组合聚醚是最普通的聚醚产品,而冰箱冰柜冷藏集装箱市场才是硬泡之高端市场。太阳能热水器对组合聚醚的配方要求怎么会最高呢?与这名行业人士的说法相呼应的是,联创节能招股说明书介绍的同行情况显示,行业知名外企如拜耳、巴斯夫、亨斯迈以及国内上市公司红宝丽、万华容威这5家企业国内市场占有率均超过联创节能,且这些大公司的组合聚醚主要是应用于冰箱、冰柜、集装箱、建筑节能等。我国组合聚醚的消费主要在冰箱冰柜领域,占整个组合聚醚消费量的50%以上,该领域是组合聚醚高端市场,对组合聚醚技术、配方要求最高。上述化工人士介绍,行业权威咨询机构普华咨询发布的2010年市场报告中,2010年太阳能热水器领域消费组合聚醚3万吨,仅占整个组合聚醚消费量5.5%左右。太阳能领域对组合聚醚没有特殊的技术要求,是普通组合聚醚生产企业面对的最直接市场。联创节能将其称为核心技术是对聚氨酯行业技术特点的错误描述,有误导投资者之嫌。
联创节能招股说明书显示,公司产品在太阳能热水器行业的市场占有率达到30%,位居行业第一。不过,从联创节能自身情况看,公司明显在偏离自身优势。2008年,公司热水器领域的销售收入占比56.5%,但到2011年3季度占比只有43.29%,而建筑行业的销售比例则在上升。
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